すべての信号

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（当社は、2024年3月13日の監査等委員会による有償支給取引に係る調査報告書及びそれに伴う有価証券報告書の訂正について再調査し、併せてその他の取引について精査する必要があると判断し、2025年9月2日に第三者委員会を設置いたしました。）

継続企業の前提に関する注記が新たに記載されました。

2027年3月期の連結業績予想について、海外子会社の再編を含むガバナンス改善の検討中であることを理由に、合理的な予測が困難として開示を見送る記載が追加された。あわせて、2026年7月31日付で当社株式が監理銘柄(審査中)に指定された旨と、東京証券取引所の審査への協力方針が追記された。太陽光パネル事業では、米国の関税・税制に関する記述が簡略化され、TOYOのエチオピア工場の増強計画、テキサス州のパネル工場の稼働状況およびセル工場(1.5GW)建設計画の記載が更新された。

東京証券取引所により監理銘柄（審査中）に指定された旨と、それに伴うガバナンス・内部管理体制に関する新規リスク項目が追加された。あわせて、東京証券取引所の審査への協力、再発防止策、内部管理体制の強化等の対策が記載されている。

提出会社の監査報酬が前年の5,000万円から2.3億円に増加しました（+354%）。

クラウド事業のリスクとして「インターネット利用に関する新たな規制の導入」が追加された。対策面では「AIをはじめとした新技術の積極的な投入」「M&Aや資本業務提携による外部技術やノウハウの獲得推進」が具体化され、「インターネットに関する法的規制等の情報収集及び課題抽出と解決策の実行」が新たに追加された。既存のリスク項目（需要低迷）や評価の数値・区分に変更は見られない。

見出しが「(3)」から「(4)」に変更され、リスク内容に「予期せぬサイバー攻撃を受けた場合」が追加された。対策欄では「対応体制の整備」が「サイバーレジリエンスの構築」に置き換えられ、「当社グループ」「グループ」等の表現の削除や「事業運営の運用」への語句変更も見られる。

事業等のリスクに「(2) AIについて」の項目が新たに追加された。AI利用に伴う個人情報・機密情報の意図しない学習・外部送信、AIが生成した誤情報や偏ったアウトプットによるサービス品質への影響がリスクとして記載されている。対策として、社内AI利用ガイドラインの策定と全社周知、全役職員向けAIリスク教育の実施が挙げられている。

新株予約権の潜在株式数が20,400株（発行済株式総数4,124,400株の0.5%）から17,800株（発行済株式総数4,125,700株の0.4%）に変更された。配当政策の記載は変更がない。新たに「③AIの活用について」が追加され、AIの誤情報（ハルシネーション）や誤作動、情報漏洩のリスク、技術革新や競合によるサービス競争力低下の可能性が記載された。

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（当社は、2024年3月に監査等委員会による調査報告書に基づき、有価証券報告書等の訂正を行いましたが、訂正要因である過去の有償支給取引の経緯及び理由等に疑義が生じたため、2025年9月に第三者委員会を設置し、2025年12月に第三者委員会の調…）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（当社は、2024年3月に監査等委員会による調査報告書に基づき、有価証券報告書等の訂正を行いましたが、訂正要因である過去の有償支給取引の経緯及び理由等に疑義が生じたため、2025年9月に第三者委員会を設置し、2025年12月に第三者委員会の調…）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（当社は、2024年3月に監査等委員会による調査報告書に基づき、有価証券報告書等の訂正を行いましたが、訂正要因である過去の有償支給取引の経緯及び理由等に疑義が生じたため、2025年9月に第三者委員会を設置し、2025年12月に第三者委員会の調…）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（当社は、2024年3月に監査等委員会による調査報告書に基づき、有価証券報告書等の訂正を行いましたが、訂正要因である過去の有償支給取引の経緯及び理由等に疑義が生じたため、2025年9月に第三者委員会を設置し、2025年12月に第三者委員会の調…）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

取引先リスクの記載で、経費増加要因が「円安による原油価格上昇」から「国際情勢の変化や為替変動、エネルギー価格の上昇等」へ一般化された。新たに、販売・サービス提供の一部で特定の外部プラットフォームや取引先に依存しており、取引条件の変更や取引関係の終了により販売機会や収益性が低下する可能性がある旨の記述が追加された。対応策は「取引先の複数化」から「取引先及び販売チャネルの分散」へ変更された。

既存の「災害について」の記載はそのまま残り、新たに全国の直営店およびフランチャイズ加盟店の店舗設備の安全性や維持管理に関するリスク記述が追加された。加盟店の設備管理は各加盟店の責任で行われ、老朽化や維持管理状況により事故・営業停止・ブランドイメージ低下につながる可能性があると明記された。対応策には、直営店での定期的な設備点検・修繕および加盟店への情報提供等による設備管理意識の向上が追加された。

事業等のリスクに「(13)人材確保に関するリスク」が新たに追加された。製品開発・生産技術・品質保証・営業・DX推進などの専門人材の確保・育成が重要と認識し、少子高齢化や人材獲得競争により人材を確保できない場合、研究開発力や生産性の低下、事業運営への支障等が生じ得ると記載している。あわせて、採用強化、人材育成、職場環境整備、DX推進による生産性向上などの対策を取り組んでいると記載している。

前年の有価証券報告書には無かった「(19)特定地域への事業集中について」という新規リスク項目が追加された。店舗の大半が北海道内に展開されていること、北海道の人口減少等の地域的課題や同地域の人口動態・経済環境の変化が業績に影響を及ぼす可能性がある旨が記載された。

前年の有価証券報告書にはなかった「(18)競合の状況について」が新たにリスク項目として追加された。ドラッグストア業界でのM&Aによる再編・大型化、既存企業間の出店競争、節約志向の高まりなどが業績に影響を及ぼす可能性があると記載されている。

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（下記に記載した財務報告に係る内部統制の不備は、財務報告に重要な影響を及ぼすものであり、開示すべき重要な不備に該当するため、当事業年度末日時点において、当社の財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（下記に記載した財務報告に係る内部統制の不備は、財務報告に重要な影響を及ぼすものであり、開示すべき重要な不備に該当するため、当事業年度末日時点において、当社の財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（下記に記載した財務報告に係る内部統制の不備は、財務報告に重要な影響を及ぼすものであり、開示すべき重要な不備に該当するため、当事業年度末日時点において、当社の財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（したがって、当連結会計年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断しました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（下記に記載した財務報告に係る内部統制の不備は、財務報告に重要な影響を及ぼすものであり、開示すべき重要な不備に該当するため、当事業年度末日時点において、当社の財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（下記に記載した財務報告に係る内部統制の不備は、財務報告に重要な影響を及ぼすものであり、開示すべき重要な不備に該当するため、当事業年度末日時点において、当社の財務報告に係る内部統制は有効でないと判断いたしました。）

前年にはなかった新たなKAM「のれんなど非金融資産の減損テストにおける回収可能価額の見積りの合理性」が追加された。当連結会計年度に非金融資産の減損損失107,981百万円が計上され、歯愛メディカルで12,980百万円、AW Indiaで46,352百万円（のれん21,912百万円全額を含む）の減損が生じたことが記載されている。監査上は回収可能価額の算定手法・将来キャッシュ・フローの売上仮定・割引率が検討対象とされ、経営者の偏向の検討も含まれるとされている。

KAM「不適切な会計処理への対応」が新たに追加された。特別調査委員会の調査報告書により在庫の過大計上、売上の先行計上、引当金の計上回避など様々な不適切な会計処理が判明し、過年度連結財務諸表の訂正および内部統制報告書での開示すべき重要な不備（有効でない旨）の表示に言及している。監査人は不正による重要な虚偽表示リスクを識別し、棚卸立会や現物実査、仕訳テストなどの監査手続を実施したと記載されている。

前年に無かった「ガバナンスの機能不全に関するリスク」が新設され、2025年7月に連結子会社で在庫を巡る不適切な会計処理が確認され、特別調査委員会の調査で当社および相当数のグループ会社において複数年度にわたる不適切な会計処理が行われていたことが記載された。あわせて再発防止策の4項目、シンジケートローン等の一部借入で財務制限条項への抵触のおそれ（期限の利益喪失のおそれ）、日本海水TTS苅田パワー・日本海水のタームローンで財務制限条項に抵触し期限の利益喪失のおそれがあること、2026年5月1日付で特別注意銘柄に指定されたことが新たに記載された。

前年の記載はなく、新たに「特別注意銘柄の指定について」が追加された。東京証券取引所が2025年11月21日付で、2025年11月22日から当社株式を特別注意銘柄に指定し、上場契約違約金の徴求を行う旨の通知を受けたことが記載されている。指定理由として、監査報告書等での意見不表明等、適時開示規定違反、不適切な会計処理（代理店精算における売上高・棚卸資産の過大計上等）と内部管理体制の改善必要性が挙げられ、指定期間は原則1年間で、解除されない場合は上場廃止となる可能性があることが記載されている。

前年は、コベナンツ抵触、訂正関連費用や追徴税額の支払等により資金繰りが悪化し返済期限の延長を金融機関に依頼したこと、内部管理体制の改善や保有資産売却で対応する方針が記載されていた。今年は、流動比率52.2%や、子会社の不適切会計に伴う過年度決算訂正、会計監査人の意見不表明によるコベナンツ抵触、2025年11月22日付で特別注意銘柄に指定され上場廃止リスクが生じたことが追加記載された。さらに2026年5月8日に東京地方裁判所へ会社更生手続開始の申立てを行い、同日に開始決定がされたこと、管財人体制での再建を図る方針が記載されている。

提出会社の監査報酬が前年の2.9億円から50億円に増加しました（+1623%）。

KAMの見出しが「eコマース事業の売上計上に係るITシステムの信頼性」から、ランサムウェア攻撃に伴うシステム障害への会社対応及び財務報告への影響を扱う新たなKAMが先頭に追加された。新KAMでは、2025年10月19日のランサムウェア攻撃による大規模サービス停止、物流システム停止期間の手作業による取引記録、17,445百万円の営業損失、1,269百万円の休止固定資産減価償却費、5,108百万円のシステム障害対応費用などに言及している。既存のeコマースKAMは、売上高が395,420百万円（連結売上高の82%）から311,118百万円（77%）に変更され、基幹業務システムのSAP ECCからSAP S/4HANAへの移行に関する記述と監査手続が追加された。

前年の記載はなく、新たに「顕在化したリスク」として、2025年10月19日に発生したランサムウェア攻撃によるシステム障害と情報の外部流出が追加された。物流システムの障害による一時的な出荷機能の制限や、復旧費用・出荷停止期間中の機会損失が財政状態および経営成績に影響したと記載されている。あわせて、グローバル標準に基づくセキュリティ強化、CISOの設置、「トラスト&セキュリティ」組織の新設などの再発防止に向けた取り組みが記載されている。

提出会社の監査報酬が前年の4,300万円から8,300万円に増加しました（+93%）。

③の見出しが「Pavilions株式会社及び株式会社SOUND PORTについて」に変更され、対象会社として株式会社SOUND PORTが追加された（本文の記載内容自体は変更なし）。また、新たに「⑧ 飯山土建株式会社について」（公共投資動向、建設資材価格・労務費の高騰、競争入札による受注競争等のリスク）と「⑩ 日本純金行株式会社について」（貴金属相場変動、関連法令対応、取引先信用リスク）の項目が追加された。

新たに「(8) 暗号資産の評価に関するリスクについて」が追加された。保有する暗号資産の時価低下や活発な市場の判定に関するリスクに加え、保有するFave Character Token(FCT)が上場先の一つであるMEXCにおいて2026年7月12日時点で審査ゾーンに移行したことが記載されている。また、本報告書提出日現在「ST」警告ラベルは付されておらず上場廃止も決定していないこと、FCTの2026年4月30日現在の貸借対照表価額は8,662,833千円であることが明記されている。

前年は「大規模自然災害やパンデミック等」「気候変動」「他社との競合」「人材不足」「情報セキュリティ」「M&A」など多数の独立したリスク項目で構成されていたが、今年はリスク項目の再編・統合が行われ「雇用・労務」「ITリスク」「社内機密情報・個人情報の漏えい」「経営戦略」「災害・事故」などの見出しに整理されている。新たに、リテール事業の製品安全に関するリスク、AI倫理・AI利用に関するリスク、メンタルヘルス等の安全衛生に関するリスクの記載が追加されている。

事業等のリスクに「(14)親会社グループとの関係について」が新設された。親会社NOVAホールディングス(保有割合51.63%)との位置づけ変更や、NOVAグループとの取引(当事業年度の売上高の約3割)に関する影響可能性が記載されている。取引については関連当事者取引管理規程に基づく審議・承認体制の整備も併せて記載されている。

新たに「(10) サイバーセキュリティについて」の項目が追加された。通信インフラ設備がランサムウェア等に感染しシステム稼働不能となった場合の生産・出荷停止、売掛金回収や買掛金支払いの遅延、損害賠償・行政処分などのリスクが記載されている。対策として事業継続計画(BCP)の策定、技術的・人的な予防策、サイバー保険加入等が挙げられている。

前年の有価証券報告書には無かった「(2)人財の確保および人件費の高騰について」というリスク項目が新たに追加された。国内の労働力不足による採用環境の厳しさ、人手不足によるサービス品質低下や事業拡大の制約、最低賃金引き上げ等による人件費上昇が業績・財務状況に影響を及ぼす可能性が記載されている。対策として採用強化、評価制度改善、IT・DX活用による店舗運営効率化を進めていると記載されている。

財政状態に係るリスクの記載に、外貨建て預金の保有に伴うリスクが新たに追加された。具体的には、為替変動による円換算額の変動・評価損、預金先の所在国・地域の政治経済情勢や金融規制、流動性低下による引き出し・運用制約のリスクが記載された。既存の賃貸人の破綻に関するリスク記載は維持されている。

内部統制報告書で「開示すべき重要な不備」が報告されました。（従って、当事業年度末日時点において、当社グループの財務報告に係る内部統制は有効でないと判断しました。）

経営戦略リスクの見出しが「経営戦略に関するリスク」に変更され、従来の「法的規制」等の区分が再編された。前年の「マーケットの変化」「出店施策」「人材の確保」「法的規制」の項目は、「市場環境の急激な変化」「労働人口減少及び人件費上昇」「原材料調達及び物流体制に関するリスク」「地政学リスク(戦争・紛争・政情不安等)」に組み替えられ、地政学リスクが新たに追加された。

前年の記載はなく、新たに「棚卸資産の評価について」のリスクが追加された。当社がIPを保有するVTuberのグッズを棚卸資産とし、収益性低下時に評価損を計上する方針と、消費者ニーズの変化やVTuberの卒業等により収益性が低下するリスクが記載されている。あわせて当事業年度に棚卸資産の評価方法を変更したことが明記され、詳細は経理の状況の注記を参照するとされている。

「特定のクライアントへの依存」では、主要取引先の記載が「上位2社・4割弱」から「合同会社DMM.com、株式会社スタイル・エッジ及びSBIホールディングス株式会社（グループ会社含む）を中心に上位3社・4割以上」に変更され、「売上高」は「売上収益」に表記変更された。「生成AIの利用」に関する新項目（⑧）が追加され、社内ルール整備や従業員周知等の取組と、法令動向の不透明さに伴うリスクが記載された。その他、既存項目の番号が繰り下がり、表現の微修正（「当社グループは」の追記、「当社グループの得意先グループ」の語順変更など）が行われた。

KAMの対象が「固定資産の減損損失の認識の要否に関する判断の妥当性」から「継続企業の前提に関する重要な不確実性の有無についての経営者による判断の妥当性」に置き換わった。新たなKAMでは、会社が継続して営業損失を計上し継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる事象又は状況が存在すると経営者が判断していること、資金繰り計画の仮定（売上高予測、グループ会社の資金需要、売却可能な上場有価証券等）に不確実性と経営者判断が伴うことが記載されている。